截至今年5月，共有超過731家內(nèi)地企業(yè)在香港上市，基本涵蓋了內(nèi)地各個行業(yè)的代表性企業(yè)。業(yè)內(nèi)預(yù)測，今年內(nèi)地企業(yè)選擇到香港上市將成為一個持續(xù)性的亮點。
本報記者 張鵬報道
投中集團的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，受銀河證券、中石化煉化工程兩筆大額融資拉動，今年5月共有6家中國內(nèi)地企業(yè)在香港資本市場完成首次公開募股（IPO），融資總額達(dá)27２．３億港元。業(yè)內(nèi)分析，截至今年5月A股IPO“暫停”已達(dá)半年之久，盡管今年以來被稱為“史上最嚴(yán)”的財務(wù)專項檢查已致多家排隊上市企業(yè)“撤單”，但IPO“堰塞湖”現(xiàn)象并未得到明顯緩解，在此背景下，通過轉(zhuǎn)板分流A股IPO壓力將成為最直接最有效的方式，預(yù)計內(nèi)地企業(yè)持續(xù)赴港上市將成為今年一大亮點。
此外，針對廣受關(guān)注的內(nèi)地民營企業(yè)赴港“紅籌”上市（“小紅籌”）問題，中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人日前表示，中國證監(jiān)會將與商務(wù)部、國家外匯管理局等有關(guān)部門進一步加強合作，共同完善境內(nèi)企業(yè)境外間接上市的有關(guān)監(jiān)管措施，研究如何將“小紅籌”納入監(jiān)管視野，以維護中國企業(yè)在國際資本市場的良好形象。
赴港上市融資額回升
5月份，中國內(nèi)地企業(yè)赴港IPO融資額大幅回升。
5月23日，中石化煉化工程登陸港交所，全球發(fā)行13.28億H股，融資1３９.４億港元，成為今年以來規(guī)模最大的IPO案例。中石化煉化工程引入了7名實力雄厚的基石投資者，包括中國海運（香港）控股有限公司、航天投資控股有限公司、航天科技財務(wù)有限責(zé)任公司、中國出口信用保險公司、中融國際信托有限公司、Albertson Capital Limited以及中工國際工程股份有限公司，基石投資者認(rèn)購總額約3.5億美元。
5月22日，銀河證券登陸港交所，發(fā)行股票15.68億H股，融資８３.０９億港元，成為繼中信證券和海通證券之后第三家赴港上市的內(nèi)地券商。銀河證券此次赴港上市有多達(dá)21家中外投行為其H股IPO保駕護航，并引入了6家基石投資者認(rèn)購，認(rèn)購總額達(dá)2.8億美元。
機構(gòu)退出方面，5月份成功登陸資本市場的6家企業(yè)均無風(fēng)險投資／私募股權(quán)投資（VC/PE）背景，沒有機構(gòu)獲利退出。并購?fù)顺龇矫妫?013年5月共實現(xiàn)10筆并購?fù)顺觥Ｆ渲�，蒙牛乳業(yè)斥資32億港元增持港股現(xiàn)代牧業(yè)，成為后者最大單一股東，KKR、鼎暉獲利退出�！ �
業(yè)內(nèi)分析，截至2013年5月，A股IPO持續(xù)“冰封”已達(dá)半年之久，何時開閘仍無定論。今年以來，“史上最嚴(yán)”財務(wù)核查使多家排隊上市企業(yè)“撤單”，但IPO“堰塞湖”現(xiàn)象并未得到明顯緩解，預(yù)計通過轉(zhuǎn)板分流A股IPO壓力將成為最直接最有效的方式。另一方面，2012年12月中國證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于股份有限公司境外發(fā)行股票和上市申報文件及審核程序的監(jiān)管指引》取消了境內(nèi)企業(yè)到境外上市的“456”條件（4億元人民幣凈資產(chǎn)、5000萬美元融資額、6000萬元人民幣凈利潤）和前置程序，不再設(shè)盈利、規(guī)模等門檻，簡化了境外上市的申報、審核程序，為內(nèi)地企業(yè)赴港上市創(chuàng)造了非常好的機遇。5月份中石化煉化工程和銀河證券的成功上市，成為今年港股市場規(guī)模居前的兩大IPO事件，為香港資本市場注入了新的活力。
“小紅籌”或納入監(jiān)管
針對市場關(guān)注的“小紅籌”問題，中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，境內(nèi)企業(yè)境外間接上市涉及內(nèi)容更為復(fù)雜，中國證監(jiān)會將與商務(wù)部、國家外匯管理局等有關(guān)部門進一步加強合作，共同完善境內(nèi)企業(yè)境外間接上市的有關(guān)監(jiān)管措施，研究如何將“小紅籌”納入監(jiān)管視野。同時，中國證監(jiān)會支持符合境外上市地上市條件的企業(yè)到境外上市，利用境內(nèi)外兩種市場、兩種資源提高核心競爭力。
據(jù)介紹，“紅籌”上市是指境內(nèi)企業(yè)實際控制人以個人名義在開曼群島、維京、百慕大等離岸中心設(shè)立殼公司，再以境內(nèi)股權(quán)或資產(chǎn)對殼公司進行增資擴股，并收購境內(nèi)企業(yè)的資產(chǎn)，以境外殼公司名義達(dá)到曲線境外上市的目的。內(nèi)地企業(yè)到香港上市主要分“H股”和“紅籌股”兩種形式，而“紅籌”上市又可分為“大紅籌”（國企紅籌）和“小紅籌”（民企紅籌）兩種形式。
目前，中小企業(yè)（“小紅籌”公司）均采用先設(shè)立離岸公司再赴境外上市的間接境外上市方式，在境外上市時未經(jīng)中國監(jiān)管機構(gòu)核準(zhǔn)，不利于國內(nèi)監(jiān)管部門對其監(jiān)管。中小企業(yè)境外上市的門檻取消后，監(jiān)管部門可將“小紅籌”公司也納入監(jiān)管范圍，逐步完善監(jiān)管規(guī)則，但不新增行政許可項目，通過加強與境外監(jiān)管機構(gòu)的合作，為中小企業(yè)境外上市創(chuàng)造良好的監(jiān)管氛圍。
與“紅籌”上市不同，H股是指注冊地在中國內(nèi)地、上市地在香港的股票，因取香港英文名稱Hong Kong首字母而得名。“紅籌股”股份可全部上市流通，國有H股則有部分不能上市流通；在發(fā)行可換股債券和其他債券時，“紅籌股”公司并不需要符合中國內(nèi)地的法律程序和條件，H股則需要符合中國內(nèi)地的法律程序和條件、經(jīng)國家有關(guān)部門批準(zhǔn)。
根據(jù)目前規(guī)定，由于內(nèi)地企業(yè)赴境外上市已無規(guī)模、盈利、籌資額等方面的限制，其申請和審核程序也進一步簡化，境內(nèi)外審核流程可同步進行。擬境外發(fā)行上市的企業(yè)收到中國證監(jiān)會受理通知后，可向境外證券監(jiān)管機構(gòu)或交易所提交發(fā)行上市初步申請；收到中國證監(jiān)會行政許可文件后，可向境外證券監(jiān)管機構(gòu)或交易所提交發(fā)行上市正式申請。
赴港上市將成亮點
“目前已有超過731家內(nèi)地企業(yè)在香港上市，基本涵蓋了內(nèi)地各個行業(yè)的代表性企業(yè)。”香港證券交易所北京代表處代表黃興玲表示，在內(nèi)地A股市場IPO大門遲遲不開的情況下，多數(shù)企業(yè)還是希望上市，一些投資人也希望通過上市來退出。而香港資本市場的大門對于內(nèi)地企業(yè)一直是打開的。截至5月23日，今年在香港上市的企業(yè)共有16家，其中12家來自于內(nèi)地，而這12家企業(yè)的IPO占了香港資本市場融資額99.35%以上。
黃興玲表示，香港資本市場近年來已經(jīng)成為內(nèi)地企業(yè)在海外上市高度集中的一個市場。2010年、2011年、2012年，中國內(nèi)地企業(yè)在海外所有交易所上市額的87%、86%、93.75%都是在香港主板完成的，香港資本市場為內(nèi)地企業(yè)海外上市提供了廣闊的舞臺。目前，香港市場已連續(xù)10年位居全球五大上市基地，IPO融資額在2009年、2010年、2011年連續(xù)３年居全球第一位。
“香港資本市場是效率非常高的集資市場，內(nèi)地企業(yè)選擇到香港上市將是一個非常暢通的路徑。”黃興玲表示，去年中國證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于股份有限公司境外發(fā)行股票和上市申報文件及審核程序的監(jiān)管指引》更方便企業(yè)境外上市，目前他們已在內(nèi)地舉辦了超過10場香港上市介紹會。預(yù)計今年在香港上市的內(nèi)地企業(yè)會分為幾部分，一部分是原來就明確要到香港上市的，一部分是從內(nèi)地A股市場撤出之后選擇到香港上市的，還有一部分是其他概念股退市以后要到香港上市的。
“今年內(nèi)地企業(yè)選擇到香港上市將成為一個持續(xù)性的亮點。”黃興玲對此充滿信心�！�
